智利不消停，铜市何去何从?

 外媒10月23日消息，智利各地的暴力抗议活动已蔓延至矿商必和必拓的埃斯孔迪达铜矿(Escondida)。该矿是全球最大的铜矿。

 周二，工人们放下工具，智利国家铜业公司Codelco将面临停工。然而，由于对全球经济增长的悲观情绪根深蒂固，铜价仍然低迷。

 这场动乱的导火索是政府提高地铁票价，随后对经济不平等的愤怒引发骚乱和抢劫。罢工正蔓延至矿山。

 迄今为止，破坏程度有限。但动乱发生在劳资纠纷和智利中部持续干旱之后，英美资源集团将第三季度铜产量下降8%归咎于干旱。其他地方的旗舰项目，如力拓的Oyu Tolgoi，面临技术等问题。

铜市发生市场动荡并非罕见。据CBA分析师Vvek Dhar估计，在过去10年里，这类事件已经吞噬多达6%的年产出。然而。智利占全球精矿供应的四分之一，这意味着。任何动荡通常都能反映至市场价格中。不过相反，继周一小幅上涨后，铜价已回落至上周的水平。

大量做空铜的押注解释部分走势原因。根据美国商品期货委员会(CFTC)公布的数据，截至10月15日，投资基金持有铜期货期权净空头头寸为93,608手，而8月份刚创下118,448手的空头历史高位，远超多头合约数量。

这在很大程度上归因于更不稳定的经济状况:根据国际货币基金组织(IMF)的数据，今年全球经济增长速度将为10年来最慢。制造业正在萎缩。中国第三季度的经济扩张为1992年以来最慢。

铜价至少比投资新矿取代旧矿的盈亏水平低五分之一。

       虽然2019年和2020年经济看似不景气，但清洁能源经济应会推动未来的铜需求。

    Bernstein分析师估计，为了实现2030年的全球排放目标，中国每年将额外需要1,300万吨铜。相比之下，今年全球产量预计约为2,000万吨。供给端信息显得愈发重要。

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